淘股吧股市东邪 - 百度(湖南人股票复盘)

• 两个问题

1、吸烟伤肺，酗酒致癌。那烟厂和酒厂有“原罪”吗？

2、作为投资者，投资烟酒企业算什么行为？助纣为虐？如果我告诉你其中一只股票涨了一万倍呢？

吸烟酗酒皆有害健康，明明有害，为什么烟酒在人类历史长河中源远流长，屡禁也不止。国家会破，民族会亡，烟酒却不息。

很多执政者也是对烟酒大为恼火，历史上也有过无数次的禁酒令。

哪怕开放如美国，上世纪20年代也颁布了禁酒令。

菲茨·杰拉德《了不起的盖茨比》描绘的就是禁酒令时期的情形。

事实上，文中暗示盖茨比就是利用药店掩护，走私禁酒发家。通过贩酒其成为东海岸的新晋土豪。

有意思的是，禁酒令反而如同打开了人性的潘多拉魔盒，越是禁止，越是狂欢，越是一醉方休。

在禁酒令之下，不管上流还是下流社会，饮酒成为了一种时尚、潮流。人们挖空心思买酒、藏酒、饮酒。

《美国往事》里，黑帮、警察、政客沆瀣一气，大发酒财。

酒精混杂着爵士乐、枪支、暴力事件、无休止的犬马声色，禁酒令成就了美国的“黄金时代”。

伍迪艾伦在《午夜巴黎》中向往与菲茨杰拉德畅饮

人类可以没有信仰，但永远不能缺失音乐与烟与酒。

香烟比酒更甚，酒可以一天不喝，但对于抽烟之人，一小时不抽都难过。出差下飞机第一件事绝对是借火。

杨幂、papi酱等女明星都在机场被拍到抽烟，真的是憋坏了

这里我想起身边的一则小事。

友人父亲岁数大了，为了健康考虑，家里责令老父亲戒烟。本是件好事，结果烟戒着戒着老父心情开始愈发低落，到后面也许是受心情影响，反倒生了场病。后来戒烟这事就此不提。

当然生病与戒烟影响心情是否有关，这事咱也讲不清。但看得出戒烟绝对是件苦差事。

一年能找出20个戒烟的理由，但被老板骂了苦闷时，半夜憋稿子憋不出时，看看手机股票跌停时，哎，香烟点起，人生苦短，且行且随意吧。

真能戒下来的，那绝对是万中无一的奇才啊。

危害再多再大，依旧阻止不了人类放纵自我的脚步。

这可不就是人嘛！明知道红烧肉油脂多发胖，又有几个抵得住诱惑每天吃水煮鸡胸肉呢？

其实酒也好，烟也罢，既是自我放纵，也是自我囚禁。说是享乐，又不过是忘忧。人生在世，不如意事十之八九，烟酒不过是暂时的“失忆”，所以也因此成“瘾”。酗酒究竟是因为欢悦还是仅仅想要忘却？

《东邪西毒》中一坛“醉生梦死”可以忘记一切

人性如此，所以这篇我就是感慨感慨人性？当然不是，正因人性如此，所以在资本市场就有与人性对应的产品：烟与酒。

拥有万宝路品牌的美国烟草巨头奥驰亚（MO），拥有威士忌jonnywalker的帝亚吉欧（DEO）。

总是有人说美国涨的的都是科技股，A股却靠白酒撑门面，丢人。

一方面这两年苹果谷歌确实涨得多，市值也惊人，可另一方面恐怕是更多的人也仅知道几家科技股吧。

事实上，奥驰亚与帝亚吉欧在过去的这些年里，涨幅都很惊人。尤其是万宝路的奥驰亚，这可是一支历史涨了过万倍的超级牛股。

在我们普通股民看来，投资这种烟草公司简直是耻辱，靠损害普通人健康获利。投资这种公司毫无益处，既不强身，也不强国。

可是赚钱。

几十年间，美国依靠科技称霸世界，却还没有任何一家科技公司投资回报率可以比得上万宝路。

据历史数据，按照后复权来看，从1968到现在，奥驰亚累计回报率超过了1万倍。过去的近50年间，其年化回报率高达20%以上。而同时期标普500大盘的涨幅只在100倍左右，可以说奥驰亚远远跑赢了大盘。

我们看奥驰亚的代表作：万宝路。1955年，万宝路给自己创作了牛仔形象，从此销量一飞冲天。在很多时候，万宝路就是美国精神的代表。

万宝路品牌的成功也让奥驰亚成为美国烟草巨头。

连万宝路的这张广告摄影都拍卖出了近300万美元的天价

• 门口的野蛮人

股民都知道，去年的宝能万科格力之争是《门口的野蛮人》的翻版。《门口的野蛮人》讲述的是世纪80年代RJR的恶意收购案。很多人都知道事件的发生经过，但忽略了为什么大家争抢对象是RJR。RJR正是美国第二大烟草公司（第一就是奥驰亚，以前也叫菲利普·莫里斯），由于当时美国的烟草公司面临隐瞒危害的诉讼，烟草公司的股价陷入低迷，RJR的管理层看见机会希望回购股权将公司私有化，由此引来了“野蛮资本”的入侵。最被社会指责的公司却成了资本的宠儿。

《门口的野蛮人》剧照

• 奥驰亚股价为什么这么牛？

没有野蛮人的入侵，奥驰亚依然很牛。

从奥驰亚（MO）股票信息来看，从1999年至今，保持了每个季度都分红的记录。可能国内公司是按年度分红，美股按季度分红，但大多美股也都是在部分季度分红。奥驰亚保持每季度分红原因就在于赚了钱就迫不及待得分给股东，留在公司的口袋里没有用了，而股东用分红可以再投资。

之所以说香烟公司赚了钱没有其他用处，主要是因为利润可以变成纯粹的盈余现金，而不需要再投入研发或创新。由于法律对烟草宣传的限制，连广告的费用都省下来了。欧美可能稍有宽松，中国是根本不可能看到玉溪、中华之类的香烟广告的，但这丝毫没有影响他们的销量。

股价这么牛，是不是销量连年增长？其实不是，这是很多投资者的一个误区，以为业绩要保持增长股价才有上升的动力。以万宝路为例，其实大家可以想象每年的销量都是差不多的。万宝路在欧美是龙头，在中国销量一般，这种情况已经保持多年。而现代人更注重健康，烟民人口也没什么增量，未来还可能下滑。和20年前相比，刨除通货膨胀，业绩和现在可能没什么区别。这样一个业绩不增长的企业股价的动力正是来自不断的分红、除权、填权这样一个过程。股东将分红再投资买入该股票，这样持有的份额在不断得增加。

简单的说，同一家公司，20年如一日稳定经营。以前1％的股票份额现在变成了10％。后复权股价收益也就是这么计算的，记住是分红再投资收益。可以说，在估值保持不变的前提下，奥驰亚这样的公司就像是一个高息债券，事实也证明了这一点。

同时，烟酒有穿越经济周期、政治格局和消费者偏好的能力。在很多战争电影中，烟酒成了战争中的硬通货。在战争中，人们可以不买汽车不看电影，但一定要有烟酒，烟酒成了人最后的安慰剂。战争如此，那么经济萧条、货币紧缩、朝鲜危机、油价下跌，这些因素似乎都难改变人们对烟酒的需求。在A股也有类似的情况，熊市一来就有喝酒吃药行情，就是因为这些行业的业绩有穿越牛熊的表现。

还有，越是无聊的越蕴藏着无限价值。烟草行业实在是太无聊了，无聊到几乎没有任何创新，甚至连口感都不需要过多地调整，要的就是万宝路的味道。正是因为不需要创新，所以万宝路也不会被千宝路或者亿宝路拍死在沙滩上。其净利率高达50%以上。

想想科技界的搏杀，想想诺基亚帝国的轰然倒塌。

• 奥驰亚有原罪吗？投资奥驰亚的人要有罪恶感吗？

关于股市中的道德底线问题，要弄清楚一点：买股票并非真正意义上的“投资”。虽然平时都会称股民或股票投资机构为投资者，但我们买股票只是从别人的手里买入股权，只是你给我我给你的区别，并没有真正拿钱去生产烟酒。所以在股市中的道德应该是公平交易、遵守金融秩序，和买入公司的道德尺度不相关。你不会因为买入“不道德”的公司而不道德，也不会因买入“有道德”的公司而拥有道德。这是一个竞争的市场，请用资本逐利的眼光看待市场。中国人受到太多社会主义教育，而股市是资本主义的产物，意识形态的偏差让很多股民误入歧途。

不仅是烟酒，很多“好”的生意、能够持续赚钱的生意也都带有成瘾性特征。可乐、咖啡、游戏、赌博，人性的弱点成了资本的狂欢。政府要求游戏加入防沉迷，小孩就用大人的身份证继续注册游戏、继续玩王者农药。国家禁止赌博，人们就在地下小赌场搓麻将，玩足彩合法“赌博”，买彩票碰碰运气，玩股票高吸低抛停不下来。巴菲特为了维护名声没有收购过烟草生意的公司，但他投资的大牛股：可口可乐、麦当劳、冰雪皇后、卡夫食品，其实也都是“嘴巴喜欢、身体拒绝”的三高食品，高糖、高热量、高脂肪。赚钱，很多时候利用的就是人性的弱点。

美国曾有一部电影《越空狂龙》，主演史泰犯事被冷冻30年，醒来后处在一个未来的乌托邦世界。这个世界里，包括烟、酒、巧克力等各种有害健康的都被列为违禁品。大家可以去看看是否喜欢这样的世界。

对了，最后在硬汉史泰龙的英勇反抗下，乌托邦碎了，史泰龙又愉快地抽起了香烟。

宗教中，人总是带着“原罪”，所以人也只是人：既无私又贪婪，既诞生在伊甸园，又禁不住蛇的诱惑。

只能说：罪是罪，法是法，道德是道德，资本是资本。

如果说做市场投机需要洞察人性，那么市场投资更需要了解人这种“高级动物”。

本文系原创，首发于公号”金牛岛“

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