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作者：清华理工本硕，财经领域最英俊的干货段子手。只有持续的学习，才能让别人的每一个恍然大明白，只是你的基本功。
最近可转债的行情非常销魂，一会上天一会下地。
可转债号称下有保底，上不封顶，堪称投资神器。
结果不少人连可转债是啥都没搞清楚就冲了进去，然后匆匆忙忙被割了韭菜，单日亏损40%、50%成了家常便饭。
可转债到底是个啥？不是说好了带债字的都是稳妥类的投资品种么，怎么上蹿下跳的这么刺激？
今天我们聊点硬核的可转债。
（如果你觉得太硬核，可以直接看我讲的8个招式的最后一招，看看自己是不是属于这个流派的。）
可转债，就是可以转换成公司股票的债券。
想要具体钻研呢，就需要了解下面这些信息：
可转债的评级、利率、转股价和转股期、强制赎回条款、下修转股价条款、回售条款、可转债的纯债价值、转股价值、转股溢价率，等等。
头晕了没？晕了就对了，可转债的各种规则设计确实很复杂。
但是谁让我是金融吴彦祖，下面我用人话给你简单解释一下。
可转债说白了就是，上市公司想借钱，借完了还不想还，俗称白嫖。
但是投资者又不傻，不给甜头谁跟你玩？
所以上市公司就发行这么个东西，每年给很少的利息（不到1%），但是给你个权利，可以在固定价格，把借给公司的钱换成公司的股票。
上市公司为了不还钱，会千方百计把股价拉高，然后用强赎条款逼着投资者转股。实在拉不起来股价，那就破罐子破摔，把当初约定的转股价往下调，不信你不转股。
投资者也不亏，只要能转股，妥妥的30%收益到手了。哪怕公司不行了，最差最差还有个不到1%的利息收益，不至于亏损。
这样一来，上市公司和投资者，非常难得的通过这么一个机制设计，成了命运共同体。
这里留一个直击灵魂的问题，可以在留言区里回答一下：
上市公司和可转债持有人双赢了，那么到底谁吃亏了呢？
可转债交易和股票有两个明显的不同：
这两个条件，给了很多职业玩家炒作可转债的空间。
同时因为可转债的制度设计，使得可转债拥有“下有保底，上不封顶”的特点。
我们看看《可转债投资魔法书》里给出的历史数据：
这些数据意味着，如果以面值附近的价格买入可转债，不需要等太久，就能实现至少30%的盈利。
最近听了我的号召、无脑打新债的同学们，现在知道你盈利的来源了吗？
可转债因为具有债和期权的双重特性，而且跟正股关系密切，所以衍生出了众多的玩法。
篇幅所限，我只说一下大概路数。其中大部分招式风险很大，只适合老手和机构，不适合散户。
这个不用说了，按照现在的行情，无脑打就完了，一年白嫖几千块。
我之前写过一篇详细攻略《理财小白如何一年0成本躺赚几千块零花钱？》，如果还不会的赶紧来抢肉吃吧。
双低就是：绝对价格低（一般110以下），转股溢价率低，按照这个原则来筛选可转债。
相关数据可以在集思录查询：
假设我们筛出来10个可转债，那就把资金像摊大饼一样平分10份，买入这些转债，这是怎么买的策略。
关于怎么卖也有几种方法，对新手来说，一直持有到强赎是个不错的选择。
因为绝大多数的可转债都是通过强赎完成退市的，这时候可转债的市场价格会涨到130以上。
通过摊大饼，运气好一年能搞到个20-30%收益。
和买股票基金一样，如果你连上面我列的那些规则都搞不懂，但是有觉得可转债是个好东西，那你可以通过可转债基金来参与。
目前的可转债基金有：
兴全可转债、长信可转债债券A、长信可转债债券C、汇添富可转债债券A、中欧可转债、债券A、富国可转债等等。
具体怎么筛选，那就是另外一个很长的故事了。。。
我要提醒你的是，目前可转债整体的价格并不低。现在冲进去可能没吃到肉净挨打了。
OK，适合普通投资者参与的可转债投资方式，到此结束。
下面的内容我不建议没经验没精力的散户参与。
想了解一下这些套路的，请在老司机的陪同下观看，切莫手痒。
现在都知道可转债打新稳赚，但是中签率感人。咋办呢？
你可以提前买点公司股票，这样就可以享受配售的可转债了。
但是这里有个问题，买的股票价格会波动。。。
所以经常是吃不到肉反而挨一顿打，让你感受到市场的满满恶意。
说到这，我前面留的那个问题的答案已经呼之欲出了。
从这开始就涉及到可转债的一些规则了。
进入转股期后，可转债随时可以转换成股票，所以这两者之间价格应该是联动的。
但是因为种种原因，会有价差出现。转股套利就是利用正股和可转债之间的折溢价来实现套利的。
当有折价时，说明可转债比正股便宜了。折溢价数据还是从集思录等网站查询。
有差价，就有套利的空间。但为了安全垫和cover住手续费，一般至少需要2-3%的折价率才能操作：
这样，如果股价第二天没有大幅低开，就可以吃到这个折价了。
这个套利有几个注意点，一是一定要尾盘买，二是一定要第二天集合竞价就卖。
这是套利，不是炒可转债。
上面我们说的转股套利里面，还有一个机会，就是不光你能看到折价，大家都能看到。
所以很多套利大军都会来买这个可转债，把可转债本身的价格就给拱起来了。
而且因为T+0，只要你手快，买入之后很快就可以获利了结，然后继续操作下一笔了。
为了截图说明，我前两天象征性的拿一千块搞了一下南威转债，有折价时买入可转债，价格上升后卖出，5分钟不算手续费赚了8块9：
你再看看好运哥玩的更大：
你可别光看贼吃肉别看贼挨打，没有短线操作经验和充足时间的人，千万别来送人头。
股票封板之后，第二天往往容易继续涨停或者高开，基于这个逻辑，炒股中有一派叫做打板派，或者叫涨停敢死队，徐翔就是这一派的。
第二天会继续涨的股票，往往会被大户们封板封得很严实，根本追不进去。
这时候的可转债，相当于在涨停板的旁边，开了一条羊肠小道。
正股封死涨停买不进的时候，如果可转债涨幅在10%左右，就可以通过买入可转债实现变相打板。
比如今天的万里马正股封死涨停，很多人就跑去抄正股对应的可转债，直接把转债价格给炒到涨了50%多：
但是这里就有问题了：正股涨10%，转债最高涨到了57%，这意味着正股还需要至少4个涨停板，在这个价位买的转债才不亏。
这种行情下，啥票能有这么个涨法呢？
这里面的小散们，可能根本连对应的正股是啥都不知道，就是一顿爆炒。
然后遭到了暴击，收盘时转债涨幅跌到了16%：
所以这种玩法，玩到最后很容易就成了我下面要说的这种散户终极玩法——瞎**炒。
我们再说最后一个玩法，就是广大散户们采用的：瞎**炒。
别跟我说什么折价溢价、什么转股价值，老夫炒可转债就是一把梭哈！
然后呢？
不懂不碰啊大兄弟，血淋淋的教训。
上周五监管部门对游资炒作可转债发声了，说要加强监管。
游资怎么玩的呢？
找个有转债的小体量个股，提前埋伏好转债，然后拉升正股涨停。
小散们一看，哇涨停了！我知道个小道可以抄庄家的底！快跟我冲！
然后。。。在小道上碰到了手拿镰刀的游资们，一刀40%、50%，刀刀烈火，刀刀暴击。
其实也不怪游资，即使没有他们，小散们也躲不过这一劫。
比如，再升转债的案例。
3月初，口罩概念股再升科技大幅拉升，3月4日起走出“四连板”。
散户们一看，哇哇哇，这么个涨法！快抄家伙走小道！一般人都不知道这个高级玩法！
正股4连板？这才哪到哪，看看咱们的再升转债，4天暴涨174.6%，其中3月9日单日大涨55.90%，凶到没朋友！
结果就在最嗨的3月9日晚上，公司根据规则，默默发了一个强赎公告：
小散们有点懵：啥？强赎是啥？没听说过！
公司：
然后，天亮了，再升转债单日暴跌55.90%，后面持续下跌被打回原形。
为啥散户常被收割呢，因为他们经常连规则都没搞清楚就敢冲进来玩。
别说强赎这种高阶规则了，你看这位玩了一年的老司机：
很奇怪的是，让散户去跟张伟丽打拳，他们肯定不敢，一拳就能给锤躺了。可为啥他们总觉得，自己能赢过全副武装、经验丰富的职业玩家呢？
如果你有想参与可转债的朋友，把这个文章转给他们看看吧，起码先知道敌人长啥样，再决定要不要上去搏斗不迟。
最后，我想再重复一遍：可转债下有保底，上不封顶，这话是没错。
但保底的前提是，以面值附近的价格买入可转债，而不是瞎**炒。
——END——
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文章来源：laughing168
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